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高华证券:武汉/长沙调研

2019-10-09 17:49:47来源:励志吧0次阅读

高华证券:武汉/长沙调研 2012-10-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

我们最近在武汉和长沙市进行了调研,走访了多个行业的企业以及政府机构。两个要点如下:1)这些地区似乎并未感受到更依赖出口的沿海城市所面临的周期性压力,对消费和房地产的信心尤为稳健;2)但重工业企业仍面临结构性难题。经济结构调整将是未来几年这两座城市的重要议程之一。

消费/房地产—走势良好;警惕政策不确定性我们走访当地百货商场后发现:a)同店销售较2011年/2012年上半年放缓,但幅度不大;过去1-2个月中有所企稳,并有2012年四季度潜在反弹的迹象;b)白电/超市/运动服装销售额下降,但服装/鞋/化妆品/金银珠宝类销售额均强劲增长;c)预付礼品卡销售额依然以两位数速度增长,持续高于同店销售增幅。我们认为短期内低渗透率和竞争有限是百货店表现稳健的关键因素。汽车销售呈现分化趋势—宝马增长迅速但日系车十分疲弱。就房地产而言,武汉和长沙的平均房价较低,而首次购房者的需求保持较高。年初以来交易量一路增长,8月份武汉的土地出让大大增加,得益于供应的增加与改善。然而,房地产政策的不确定性是风险之一,因为湖北/湖南有可能被纳入房产税试点,而武汉已于10月份启动商品房预售金监管。

部分行业面临结构性难题,前景堪忧钢铁等传统重工业及其价值链上的行业依然面临挑战,尽管短期的产品价格正在企稳。资本品行业需求的回暖或将迟于建筑服务企业。基建投资的上升和房地产复苏已在短期内逐渐产生正面影响,但融资问题尚未完全得到解决。此外目前来看,当地企业并未感受到国务院中长期《促进中部地区崛起规划》和过去几个月公布的各城市具体刺激方案的推动作用,且目前人们对这些方案所带来益处的预期颇低。

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