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交通运输低迷持续维持中性评级

2019-08-16 17:10:22来源:励志吧0次阅读

交通运输:低迷持续 维持中性评级 2012-01-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

BDI指数月度下跌6.66%,节日跌幅加速。

12月BDI指数比上月回落124点,截至2 日BDI指数回落至17 8点,月内跌幅达6.66%,跌幅较11月份继续扩大。其中BCI、BPI和BSI收于 287点、1645点和1176点,跌幅分别为2.9 %、 .80%和12.69%。指数走势符合我们11月度判断,CAPE船型订租低迷,BCI重回下跌通道,与BPI、BSI分化走势终止。而12月24日以来欧美地区进入假期,从假期后1月4日数据来看,BDI指数呈快速回落态势,数据说明假期干散运输市场持续低迷,而节假日后的需求趋弱将使BDI持续于下行通道。后续指数反转仍需待欧债危机有所缓解,全球经济面有所改善后尚有希望。

集运价格指数持续在下行通道,供需面均显示行业难以走出低迷。

12月中国出口集装箱运价指数(CCFI)和上海出口集装箱运价指数(SCFI)分别收于881点和947.58点,CCFI月度跌幅为4.45%,SCFI上涨9.1 %。

CCFI下跌持续,主要由于欧债危机持续扩大,欧航线表现低迷;而SCFI指数扭转跌势,在12月最后一周上扬,主要受益于美航线及东、西非航线运价指数均称上涨态势。集运运价指数表现符合我们此前预期,欧航线将持续下挫寻底,而美航线受益于美国经济数据改善而有所改变,美最新经济数据的持续向好将为美线集运指数提供持续支撑。

油运方面,受益油价上扬,油运价格指数回暖。

12月份,波罗的海成品油运费指数BCTI从726上涨至908点,涨幅为25.06%,原油运费指数BDTI从上月末778点持续上涨至9 0点,涨幅为19.54%,波罗的海油运价格指数显著上扬主要受益于油价止跌企稳,重拾升势。WS指数显示,原油运输航线TD (海湾-日本26万吨VLCC)运价指数收于60,与上月末保持相对平稳,TD15(西非-中国26万吨VLCC)运价指数收于61,较月初数据小幅上涨1.67%;成品油运输航线TC4新加坡-日本 万吨MR运价指数收于16.56美元/吨,下跌6. %。油价回升有助于油运市场平稳向好,如果伊朗局势使得油价上扬,油运价格指数或持续回暖。

沿海散货综合指数下跌,其中金属矿石、粮食跌势显著。

月末CCBFI综合指数收于1141点,较11月末1154点下跌1.1 %,其中煤炭、金属矿石和粮食运价指数分别下跌0.48%、2.98%和7.84%。11月煤炭进口2214万吨,同比增长60%,我们认为12月的高进口应延续,而进口煤炭对沿海煤炭运输需求形成一定替代,使得沿海煤炭运价指数小幅下行;经济景气度相对趋弱使得国内沿海散货运价指数趋弱,我们认为未来一段时间沿海散货仍将持续弱势。

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